PPI不及预期，之后大幅度上升，生产资料价格涨幅跌落负值，这让工业通缩压力急剧减小。国家统计局公布的数据表明，1月中国CPI、PPI双双不及预期。中国1月CPI同比1.7%，高于预期1.9%，高于前值1.9%，为倒数第二个月正处于1时代；中国1月PPI同比0.1%，倒数第二个月创2016年9月以来低于；高于预期0.3%，高于前值0.9%。

从同比看，CPI、PPI皆有所下跌；从环比看，CPI下跌0.5%，主要受到了节日因素影响。PPI上升0.6%，降幅比上月收窄0.4个百分点。国家统计局城市司处处长董雅秀理解数据时回应。不过，在交通银行金融研究中心高级分析师刘学智显然，PPI环比倒数3个月负增长，同比涨幅为2016年9月以来的低于。

期有可能经常出现阶段性工业领域通缩，宏观政策不应大力应付。PPI环比上升PPI上升主要是生产资料价格暴跌所致，生产资料价格同比-0.1%，近29个月首次跌到到负值。

生活资料价格同比下跌0.6%，走势比较稳定。内外市场需求走弱压力较小，工业生产显著上升。前期价格大幅度下跌的上游行业价格早已明显回升，工业企业利润增长速度有可能负增长，经营压力或将增大。

刘学智告诉他《华夏时报》记者。从同比看，PPI下跌0.1%，涨幅比上月回升0.8个百分点。其中，生产资料价格由升转降，上升0.1%；生活资料价格上涨0.6%，涨幅比上月回升0.1个百分点。

从环比看，PPI上升0.6%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点；生活资料价格持平。

1月PPI同比仅有为0.1%，距离PPI通缩只有一步之遥。PPI同比在2018年6月闻覆以之后一路加快上行，半年时间从4.7%上升至0.1%。

从结构看，1月PPI主要高于市场预期的在于燃料、化工。1月原油价格早已触底声浪，而PPI中的燃料环比暴跌2.1%，化工环比暴跌1.6%，且这两项是环比跌幅仅次于的分项，这造成PPI超强预期上行。

华尔街见闻首席经济学家邓海清在理解数据时认为。在刘学智显然，PPI之后大幅度上升，生产资料价格涨幅跌落负值。近期有可能经常出现阶段性工业领域通缩，宏观政策不应大力应付。在他显然，由于市场需求走弱影响，2019年我国通胀水平有可能整体走低，CPI同比将回升至2%以内，通胀不是经济运行的主要矛盾。

工业市场需求弱化、生产上升，近几个月PPI跌落负值的可能性较小，阶段性工业通缩难以避免。邓海清也认为，PPI短期企稳概率较高。但车站在全年角度，PPI通缩难以避免。

从基数效应看，2018年5至10月的PPI环比皆为低基数（月均值在+0.4%左右），考虑到供给侧改革弱化、工业品整体供给量减少，原油价格大概率转入波动、全球经济上行原油无以趋势下跌，即使整体工业品价格维持现状，基数效应也将拖垮PPI转入通缩。货币严格将加码？在邓海清显然，2月CPI由于季节性因素之后下降概率较小，全年CPI多达2%的可能性很低，PPI通缩只是时间问题，对于货币政策环境更为不利。由于中央经济工作会议定性侧重逆周期调节、平稳总需求，市场预计今年基础设施增长速度有可能较2018年有所声浪。宏观政策逆周期调节力度增大，基础设施补短板工程进度减缓，维持市场流动性合理充足，有助提高市场需求，将承托PPI渐渐走稳。

中美贸易谈判不存在不确定性，将对经济运行和工业生产带给影响。如果外部环境压力减，工业通缩可能会持续较长时间；如果中美贸易谈判获得大力成果，内外市场需求状况提高，有可能推展PPI在二季度后回落。刘学智回应。

值得注意的是，目前的通胀水平受到影响于货币政策调节。春节前夕，央行2019年首轮降准第二阶段月生效，央行上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。再加早已于1月15日生效的第一阶段降准，两次合计获释资金大约1.5万亿元。

这也意味著2019年首轮降准早已全面落地。即便如此，节后市场资金面的季节性严格应当会缺席。2月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于强化金融服务民营企业的若干意见》中，对于货币政策传导机制不通畅等问题，首先提及了货币政策。

《意见》称之为，要完备普惠金融定向降准政策。减少再行贷款和再贴现额度，把支农支小再行贷款和再贴现政策覆盖面积到还包括民营银行在内的符合条件的各类金融机构。在邓海清显然，整体来讲，目前经济上行压力依然不较低，通胀、海外央行皆不对国内的货币严格构成排挤，货币政策逆周期调节力度加码可以期望。

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